无线耳机行业多龙头争相入局

整个“双十一”期间，无线蓝牙耳机全渠道的销售同比增长116%。有机构预测，2020年全球TWS耳机的出货量将以32%的速度大幅增长，到2021年TWS耳机的出货量将超过3.5亿台。华为、小米、OPPO、vivo很多手机厂家争相入局TWS行业。

无线耳机的出货情况

根据统计，2016年全球TWS耳机出货量918万副，预计2020年TWS耳机出货量将达到2.3亿副以上。与普通有线耳机相比，TWS耳机具有携带更加方便，部分具备降噪功能，音质较好的特点。长期来看，我们认为TWS的发展空间仍然较大，未来的智能化提升（例如健康监测等）或成为无线耳机发展的重点。

数据显示，苹果TWS占据极为优势的地位，2020年Q1的全球市场份额为41.4%，是三星的约4倍，华为的约9倍。结合今年下半年推出的4款苹果5G机型，以及苹果手机未来的无孔化趋势，预计苹果无线耳机业务将持续迎来高景气度。

无线耳机供应链上市公司一览

TWS市场空间大、价值量高、毛利稳定。AirPods助力TWS销量高涨，耳机的无线化、智能化浪潮来袭，预计未来TWS赛道依旧有较好成长性。

产业链布局公司众多，如TWS组装龙头立讯精密；声学整机龙头歌尔股份；传统音频大厂漫步者；Norflash 龙头兆易创新；TWS电源管理IC圣邦股份；过流保护IC韦尔股份；耳机电池亿纬锂能；充电盒电池欣旺达。

重点公司点评

歌尔股份

深入切入苹果无线耳机业务的上市公司是歌尔股份。无线耳机、ARVR等带动今明年业绩高成长；国内电子制造崛起背景下，歌尔股份具备长期成长因子。受益于TWS耳机的快速放量，公司业绩增长进入快车道。未来随着苹果在iphone 12中取消耳机赠送，将进一步促进消费者对Airpods耳机的购买需求。此外随着AR/VR 场景的逐步落地，公司相关业务也将实现爆发式增长。

走势上看，股价经历市场杀估值环境下快速下跌之后，受到前期震荡平台的底部支撑；另外，总经理、董秘于11月17日在二级市场以集中竞价交易方式增持，合计增持220万股，耗资8,000多万元，反映了管理层对公司前景的坚定信心。预判股价调整空间有限，存在低吸机会。

亿纬锂能

公司应用于TWS（真无线耳机）的小型锂离子电池（豆式电池）完成技术准备，批量进入市场。另外，公司是中国最大的锂原电池供应商，核心业务是一次锂电池和小功率锂二次电池。2017年6月成为国内首家量产21700型圆柱三元电池(特斯拉技术)的锂电企业，消费类锂电池方面,在电子雾化器和可穿戴细分领域领先。